化工行业周报：2023年7月第1周
原油相关信息：
【资料图】
原油及相关库存：2023 年7 月7 日美国原油商业库存4.522 亿桶，周减少150 万桶；汽油库存2.195 亿桶，周减少250 万桶；馏分油库存1.134 亿桶，周减少10 万桶；丙烷库存0.81119 亿桶，周增加157.2 万桶。美国原油产量及钻机数： 7 月7日美国原油产量为1205.0 万桶/天，周减少25 万桶，较一年前减少5 万桶/天。7 月7 日美国钻机数680 台，周增加6 台，年减少72 台；加拿大钻机数175，周增加8台，年不变。其中美国采油钻机540 台，周减少5 台，年减少57 台。
价格变化：
我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为液氯（上涨91.4%）、双氧水（上涨17.5%）、百草枯（上涨12.8%）；跌幅前3 名为：苯胺（下跌9.1%）、动力煤（枣庄）（下跌8.4%）、天然气（下跌7.7%）。
月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为液氯（上涨147.5%）、双氧水（上涨35.3%）、维生素B2（上涨33.3%）；跌幅前3 名为：无烟煤（下跌20.4%）、磷酸二铵-国际（下跌16.4%）、苯胺（下跌14.7%）。
价差变化：
本周价差涨幅前3 名的产品分别为煤头乙二醇价差（上涨2114.3%）、PTA（上涨208.0%）、双氧水价差（上涨93.3%）；跌幅前3 名为：丙烯酸丁酯价差（下跌70.2%）、R410a 价差（下跌39.9%）、R32 价差（下跌28.2%）。
月度方面，价差涨幅前3 名的产品分别为双氧水价差（上涨544.4%）、煤头乙二醇价差（上涨318.3%）、黄磷价差（上涨104.5%）；跌幅前3 名为：丙烯酸丁酯价差（下跌86.7%）、R410a 价差（下跌66.6%）、苯乙烯（下跌41.7%）。
我们认为三桶油估值的提升并非简单的“中特估”主题炒作，而是一来有“一利五率”考核机制变化触发的系统性价值重估；二来有“创建世界一流示范性企业”行动带来的投资回报提升和新发展空间。建议关注中国石油（601857，未评级）、中国石化（600028，增持）、中国海油（600938，买入）的投资机会。
我们看好MTBE 和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份（002986，未评级）、齐翔腾达（002408，未评级）和岳阳兴长（000819，未评级）。
农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份（301035，买入）；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔（603639，买入）、中旗股份（300575，未评级）、利民股份（002734，未评级），以及目前处于估值低位的扬农化工（600486，增持）。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化（600096，增持）、川恒股份（002895，未评级）。
中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份（001205，未评级）、中远海能（600026，未评级）、招商南油（601975，未评级），炼化设备及EPC 标的中国化学（601117，未评级）、卓然股份（688121，未评级）、兰石重装（603169，未评级）、中国一重（601106，未评级）、科新机电（300092，未评级），及合资炼厂中国石化（600028，增持）、华锦股份（000059，未评级）、荣盛石化（002493，买入）。
风险提示
新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动
